芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观(guān)点(diǎn):我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增(zēng)加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但(dàn)决定(dìng)青年(nián)失业率变动(dòng)的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和(hé)技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部(bù)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行(xíng)业是(shì)国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)就业(yè)人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增(zēng)长的症结在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的(de)生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思人口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期下(xià)降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去(qù)年有明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大(dà)部分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露(lù)的青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和(hé)就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业(yè)数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但(dàn)结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤(bā)痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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