本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感局(jú)，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度(dù)较高的(de)同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较(jiào)大(dà)估(gū)值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业(yè)而(ér)言是(shì)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括(kuò)发布《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还(hái)不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重估可能性较大。

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