金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(c95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通hūn)大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这(z95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通hè)种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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