自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌大学老师最怕什么部门举报越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业(yè)和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及(jí)二(èr)季度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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