一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(b周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少iàn)局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的(de)现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来(lái)说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带(dài)来(lái)更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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