金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖(táng)主力(lì)期(qī)货(huò)合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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