北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开(k武警能打过特警吗āi)表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快武警能打过特警吗消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数武警能打过特警吗据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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