大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及(jí)券商(shāng)老(lǎo)师们(men)的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议(yì)，分析研究当前经济形势(shì)和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认(rèn)为，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为(wèi)核心的(de)党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内国(guó)际两个大局，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情防控和(hé)经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于(yú)预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的(de)阻力，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会(huì)议(yì)重申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促(cù)进房地(dì)产市(shì)场平稳健康发展。同时(shí)，会(huì)议还(hái)提出，在超(chāo)大特大城市积(jī)极稳步(bù)推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造(zào)业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一(yī)共和银(yín)行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银(yín)行，同时(shí)也是(shì)美国历史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和特种部队及(jí)时采取(qǔ)行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人机(jī)出现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日(rì)程将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取回应(yīng)措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是(shì)为(wèi)了防止未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避(bì)免妨碍执(zhí)法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间(jiān)3日报(bào)道(dào)，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击(jī)俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基(jī)辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱(yòu)发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入5月，国(guó)内的(de)经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相比4月(yuè)继续不断(duàn)改(gǎi)善，投资者对经济(jì)的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实现统一(yī)，投(tóu)资者(zhě)心(xīn)态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口，财(cái)报季结(jié)束(shù)后，市场将(jiāng)步入(rù)业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期回(huí)归(guī)理(lǐ)性(xìng)，经济内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得(dé)到(dào)同比(bǐ)和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明确(què)，美国银(yín)行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但(dàn)预计(jì)对A股实(shí)质(zhì)影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业的结构(gòu)性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今(jīn)年第(dì)二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块(kuài)中一季度业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二季(jì)度有(yǒu)望持续的(de)细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切(qiè)关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影(yǐng)响可能(néng)有所波动，但(dàn)对后市(shì)整(zhěng)体表现(xiàn)不用(yòng)过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境下美国银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把(bǎ)握再(zài)布局机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注(zhù)在低位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于科(kē)技周(zhōu)期(qī)与复苏链中的弹性(xìng)方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次(cì)牛(niú)市第一波上涨的(de)结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市场有所(suǒ)反(fǎn)复(fù)很正常(cháng)，短期政(zhèng)策(cè)和业绩因素影响下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产、海外映(yìng)射的(de)科(kē)技(jì)和大宗商(shāng)品都将被海外逐级(jí)放大的宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我们(men)的(de)资源+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎ善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ng)、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景消费正在(zài)展(zhǎn)现出(chū)成为(wèi)未来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域(yù)消费；以“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后(hòu)市(shì)场表(biǎo)现如何(hé)？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较(jiào)节(jié)前明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调(diào)整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高(gāo)，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移(yí)。从(cóng)“五一(yī)”前后大类资(zī)产表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益(yì)市场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季度经济(jì)增速(sù)不(bù)及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业危机和(hé)两党债(zhài)务(wù)上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促使(shǐ)美联(lián)储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消(xiāo)费数据，国内服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收(shōu)紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内政策驱(qū)动的(de)数字(zì)经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下(xià)行的(de)，是去年底熊(xióng)市结束后，指(zhǐ)数的(de)第一(yī)次(cì)长时(shí善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)间(jiān)回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标(biāo)和预(yù)期的边际(jì)变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时间是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均(jūn)表明资本(běn)市场对经济的判新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会(huì)持续。从(cóng)最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确(què)实出现了(le)较为明(míng)显(xiǎn)的(de)下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认(rèn)为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季(jì)节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个季度经济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经济(jì)进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格(gé)、海外经(jīng)济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数据很难(nán)超预期(qī)。由此(cǐ)导致(zhì)这一次市场的战术(shù)调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道(dào)大(dà)切换(huàn)”

　　我们或已正站在新(xīn)一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科(kē)创(chuàng)50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的(de)迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率(lǜ)、反复的(de)美联储、激烈(liè)的中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明(míng)确(què)：经(jīng)济温和复苏、美联(lián)储年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以(yǐ)科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极(jí)大(dà)地利(lì)于(yú)新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思