今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了(le)解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国(guó)政府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致(zhì)美国政府(fǔ)债务行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演(yǎn)。

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