“一(yī)带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的(de)中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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