钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热(rè)门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zh1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升ǎng)4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界(jiè)钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如(rú)何消化(huà)？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升men)重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之(zhī)际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公司(sī)迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的(de)温吞(tūn)股价，不到(dào)半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回(huí)复的(de)公告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场(chǎng)信服(fú)造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子(zi)零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池(chí)项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决(jué)。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了(le)销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠电(diàn)建设(shè)成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领域(yù)优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进(jìn)程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该(gāi)项目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目(mù)实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预(yù)期相(xiāng)去(qù)甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升