中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带(dài)来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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