今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上华大基因是国企吗也存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报(bào)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红华大基因是国企吗(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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