AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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