30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(y横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图á)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续(xù)下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化(huà)，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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