衰退近在咫尺？

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日(rì)报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油价(jià)再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更(gèng)为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油。

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