总市值超(chāo)6万亿的科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)官(guān)网消息，为(wèi)健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在(zài)中国(guó)证监会指导下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足(zú)投资者多元(yuán)化的(de)交易和(hé)风险管理需求。而(ér)相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指数的场内期权(quán)品种，科(kē)技创新特色(sè)鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻(chè)落(luò)实党的(de)二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重大举措，是(shì)贯彻落实党中央(yāng)、国务院关于推(tuī)进上海国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开(kāi)放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资金(jīn)配(pèi)置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求，有助(zhù)于(yú)继续发挥(huī)好科创板改革先行(xíng)先(xiān)试的(de)示范引领作用，不(bù)断提升服务实体经(jīng)济质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发布消息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(de)重要(yào)举措，对促(cù)进科(kē)创板企(qǐ)业进(jìn)一步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意(yì)义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管理工(gōng)具，上交(jiāo)所根据市场需求积(jī)极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科创(chuàng)板配(pèi)套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科创板做市商(shāng)制度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范(fàn)引领作用的(de)重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权(quán)市场(chǎng)长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监(jiān)会一直(zhí)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳健(jiàn)运行和风险防控工作(zuò)，持(chí)续完善制度规则体系，加强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特点，实施了投资者适当性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额(é)制度等(děng)一系列(liè)风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根(gēn)据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有(yǒu)效的(de)风险防控和(hé)市场监管措施(shī)的基础上(shàng)，进一(yī)步做(zuò)好风险研判，全面加(jiā)强市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各(gè)项(xiàng)业务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期(qī)权(quán)作为全球资(zī)本市场基础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的(de)金(jīn)融(róng)衍生工具，在(zài)价格(gé)发(fā)现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善(shàn)市(shì)场(chǎng)多(duō)空平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市(shì)场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富(fù)ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的(de)基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日(rì)，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出(chū)了不同(tóng)类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场(chǎng)不同的市值的公(gōng)司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的(de)推出，将对(duì)科创板(bǎn)市(shì)场的宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有了风险管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约标(biāo)的(de)。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规模(mó)仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的(de)的(de)可能性较大(dà)，管(guǎn)理规(guī)模(mó)和产品流动性都具备突出(chū)优(yōu)势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流(liú)动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)进行方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等(děng)，在投(tóu)资层面的(de)配套策(cè)略也会丰(fēng)富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动(dòng)性进一(yī)步(bù)提高，进(jìn)而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金(jīn)，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也(yě)会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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