自4月下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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