编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)<卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些/strong>

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个(g卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些è)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期(qī)大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）