财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上<500万越南盾是多少人民币，1人民币=/strong>。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务(wù)副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂500万越南盾是多少人民币，1人民币=商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)500万越南盾是多少人民币，1人民币=好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就(jiù)亏损。