本周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名的逼空形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股(gǔ)下(xià)行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四(sì)，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴长不了”之叹。其(qí)实(shí)，4月下(xià)旬行情看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企指数和(hé)恒(héng)生指数过去3个月表现为(wèi)全球(qiú)垫(diàn)底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国金(jīn)龙指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)低迷(mí)，主因是美联储加(jiā)息在(zài)即(jí)，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国(guó)股(gǔ)票评(píng)级从高(gāo)配下调为中性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美(měi)国(guó)GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测(cè)器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名p>

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节(jié)性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且(qiě)是连续(xù)第四个(gè)月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利(lì)缩(suō)水，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在(zài)全球金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周三(sān)盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危(wēi)机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱(bào)团(tuán)银行股，银行部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔(tù)年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行(xíng)股价(jià)兔(tù)年颓(tu日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名í)势，一是(shì)二者虎年(nián)最后3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅透支(zhī)了(le)盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于(yú)行业均值，难(nán)以赋予(yǔ)中(zhōng)特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看(kàn)，让央企国企(qǐ)估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本(běn)新战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股(gǔ)是(shì)，当(dāng)前总市(shì)值(zhí)取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股市“红五月(yuè)”之说(shuō)，源(yuán)自(zì)井(jǐng)喷式牛市带来(lái)的财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅(fú)限(xiàn)制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕(mù)。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和17次，二者同时(shí)上涨的年份(fèn)有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红(hóng)4次，5月(yuè)份(fèn)这(zhè)个风(fēng)向(xiàng)标(biāo)已不太灵(líng)光。相(xiāng)比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否再现？关(guān)键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联网指数能否维持强势(shì)行(xíng)情。二(èr)是(shì)作为A股第(dì)二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设(shè)备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳(wěn)。该(gāi)指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代(dài)首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周(zhōu)三(sān)低位上涨一成，或是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴于大盘重新(xīn)回(huí)到W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点附近(jìn)的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

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