财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更(gè已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ng)是高达50％已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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