射频芯片领域(yù)面临(lín)变局，下游市场增(zēng)速放缓叠加进(jìn)入(rù)竞争红(hóng)海，海(hǎi)外巨(jù)头已开始寻求业务(wù)转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商慧智微(wēi)正式在科创(chuàng)板上市(shì)。公司股(gǔ)价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较(jiào)发行(xíng)价跌去(qù)8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧(huì)智微在(zài)一(yī)级(jí)市场(chǎng)受(shòu)到资本(běn)热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧(huì)智(zhì)微于2018年末开(kāi)始进入融资(zī)快车道(dào)，先后引入了华(huá)兴资(zī)本、元禾(hé)璞(pú)华、大基金(jīn)二期(qī)、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光(guāng)速中(zhōng)国(guó)以及金沙江创(chuàng)投等(děng)一(yī)系(xì)列外部(bù)机(jī)构(gòu)股东(dōng)。截至上市(shì)前(qián)，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金沙(shā)江创投为持股达(dá)5％以上的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧(huì)智微产品(pǐn)结构(gòu)相(xiāng)似的(de)唯捷创芯，上市首日也走出了破(pò)发(fā)的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价于(yú)去年下(xià)半(bàn)年(nián)触底回(huí)升，但截至今(jīn)日收盘股价(jià)仍略低于(yú)发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面临变局(jú)。目前(qián)，正射频需求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手(shǒu)机(jī)增速放(fàng)缓(huǎn)以(yǐ)及5G普及潜力有(yǒu)限等(děng)因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复(fù)合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全球(qiú)射频(pín)芯片巨头，近年来(lái)也在响应市场(chǎng)变(biàn)化谋求射频(pín)芯片业务以外的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意到，当(dāng)前，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知名(míng)资(zī)方(fāng)

　　公开资料(liào)显示，慧智(zhì)微成立于(yú)2011年，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌(pái)，闻(wén)泰(tài)科技(jì)等移动终(zhōng)端(duān)设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分(fēn)别(bié)实现(xiàn)营业(yè)收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍(réng)处于(yú)亏(kuī)损状态，净(jìng)亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对(duì)于(yú)公(gōng)司亏损持续的(de)原因，慧智微(wēi)在(zài)招股文件中(zhōng)称，是由(yóu)于持续进行高额研发投入；下(xià)游客户集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期(qī)影响，公(gōng)司产品(pǐn)毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发(fā)投入方面(miàn)，近三年(nián)的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近(jìn)三年公司(sī)的综(zōng)合毛(máo)利(lì)率分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在(zài)自(zì)身(shēn)造(zào)血能(néng)力(lì)不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微(wēi)开启了对外融资(zī)之(zhī)路。公开信息显示(shì)，公(gōng)司于2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快车(chē)道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成了三(sān)轮融资，众多乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年知名资方，包括大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在(zài)这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微(wēi)进入了(le)慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大基金(jīn)二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持股达5％以上的外(wài)部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)-执中数据显示，从(cóng)当前(qián)的股价情况看，大基金二(èr)期(qī)在投资慧智微的(de)近两年时间里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮(lún)持续加(jiā)注的红(hóng)杉中国，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领(lǐng)域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来自(zì)于手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅(fú)下降，已经对(duì)慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预(yù)期，也让资本市场对包括慧智微在内(nèi)的射(shè)频芯片厂商做出(chū)了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的(de)下滑(huá)，射频前端(duān)市场规(guī)模与(yǔ)2021年(nián)的市场相差无几。而(ér)接下来，由于智能手机的温(wēn)和增(zēng)长以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计到2028年射频前端的市场年复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似(shì)产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股(gǔ)的(de)射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科(kē)创(chuàng)板(bǎn)上市时，也遭遇了破发(fā)的行情，上市(shì)首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌(diē)至(zhì)30元每(měi)股的价格后止跌回升，但(dàn)截至(zhì)今(jīn)日收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍(réng)低于66.6元/股(gǔ)的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球(qiú)多(duō)家射频芯片(piàn)领域的(de)巨头(tóu)厂(chǎng)商都在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射频以外的(de)业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯片(piàn)外，其还增加(jiā)了UWB、matt乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年er、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游(yóu)触角延伸至(zhì)汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射频领域(yù)正呈现出一片(piàn)红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者(zhě)众，且(qiě)产(chǎn)品仍(réng)集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商只能再(zài)卷价格(gé)，进一步压低了自身的(de)利润空(kōng)间。

　　射频(pín)厂商三伍微(wēi)电子(zi)创(chuàng)始人钟(zhōng)林(lín)此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而(ér)预计未来每个(gè)射频细分赛道(dào)还会有更多(duō)竞争者进入，往后三年射(shè)频芯片厂(chǎng)商将面临更(gèng)大的生存和(hé)竞争压力。

　　目(mù)前，一级市场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂商的关注(zhù)亦有(yǒu)所(suǒ)下降(jiàng)，截至(zhì)目前，今年共有9家(jiā)射频芯(xīn)片(piàn)厂商宣布完成(chéng)融资(zī)，而在(zài)2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资(zī)本、红杉资(zī)本中国、小米长(zhǎng)江产业基金、深(shēn)创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在(zài)招股(gǔ)书中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片(piàn)测(cè)设(shè)中心(xīn)建(jiàn)设、总(zǒng)部基地及上海(hǎi)和(hé)广州(zhōu)研(yán)发中(zhōng)心(xīn)建设以(yǐ)及补充流动资金(jīn)。具体战略规划方(fāng)面(miàn)，其表示(shì)将巩固在5G射频前端(duān)领域(yù)取得的市场地(dì)位，增(zēng)加(jiā)头部(bù)客户的(de)市场份额；技(jì)术(shù)上跟(gēn)进(jìn)射(shè)频前(qián)端技(jì)术迭代，优化(huà)可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加(jiā)大对(duì)上游滤波(bō)器、多工器的(de)产(chǎn)业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年