5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关注。三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人p>

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大(dà)家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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