在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。李宇春的现任丈夫是谁>

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生李宇春的现任丈夫是谁互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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