本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的(de)核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业(yè)基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销与后市(s顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪hì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(nián)虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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