5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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