“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不(bù)足。

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