本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外(wài)，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计(jì)随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成(chéng)北(běi)交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓(cāng)股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性的中(zhōng)小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所公(gōng)司今(jīn)年(nián)以来(lái)依然延续了(le)较快的(de)增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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