本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)边际贡献的计算公式是什么呀出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设(shè)计(jì)咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频边际贡献的计算公式是什么呀段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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