近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收笑果(gu切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线(切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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