北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jī皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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