今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)前十大(dà)成份股(gǔ)：

国民党任公是指谁，任公指的是什么　　

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重国民党任公是指谁，任公指的是什么估行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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