5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告(gào)负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份(fèn)额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么p>

　　具体来(lái)看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)收益为负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心(xīn)通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对(duì)市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内(nèi)地(dì)互联网以(yǐ)及(jí)新经(jīng)济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由(yóu)于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期(qī)有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两(liǎng)边的(de)状态(tài)变化还(hái)是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持(chí)续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市场估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于(yú)历(lì)史偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表示(shì)，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要(yào)经济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未来(lái)市场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更(gèng)符合未(wèi)来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药(yào)领(lǐng)域(yù)长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要(yào)更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济(jì)总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定(dìng)性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外(wài)经(jīng)济(jì)数据对港股资金面会产(chǎn)生较大(dà)影响。在当前(qián)流动性持(chí)续承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更(gèng)快这(zhè)二(èr)者中任(rèn)一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们可能(néng)就会看到(dào)人民(mín)币汇(huì)率的(de)走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关(guān)注互联网、创(chuàng)新药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节(jié)奏(zòu)可能(néng)大概率是(shì)一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观的(de)预期，往(wǎng)后看(kàn)随着(zhe)经(jīng)济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预计(jì)人民币汇(huì)率(lǜ)的压力(lì)也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上(shàng)，我们(men)认为顺周期受(shòu)益于国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等(děng)板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸(àn)市(shì)场特(tè)性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局(jú)，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于(yú)港股市(shì)场。

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