本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(liào铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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