总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科(kē)创(chuàng)板市场的科(kē)技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需求。而相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中长期(qī)资(zī)金，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于(yú)科(kē)创50指数的场(chǎng)内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新(xīn)特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大(dà)精神、“十四(sì)五”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开(kāi)放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于(yú)吸引长期(qī)资金配置科创板，激(jī)发科(kē)创板创(chuàng)新活力(lì)，满足多元化(huà)的交易和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作用，不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上(shàng)交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市(shì)，是上交所贯(guàn)彻落(luò)实党的(de)二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放(fàng)、支持(chí)创新驱动发展战(zhàn)略的(de)重要举(jǔ)措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的(de)集聚(jù)示范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引(yǐn)力(lì)和(hé)流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功(gōng)能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足(zú)科创板投资者(zhě)风险管理(lǐ)需要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥资本市(shì)场改革试(shì)验田作用，对于(yú)促(cù)进科创板和股票期权市场长期持续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运行(xíng)和(hé)风险防控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证(zhèng)监会一直高(gāo)度重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改进(jìn)优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权市场发(fā)展特(tè)点，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制(zhì)度、持仓限额(é)制度(dù)等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅(fú)设(shè)置对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参(cān)数(shù)适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在目(mù)前(qián)行之有(yǒu)效(xiào)的风险防控和(hé)市场监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一(yī)步做好(hǎo)风险研判，全面加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导(dǎo)下，会同市(shì)场各(gè)方扎(zhā)实做好各(gè)项业务和技术准(zhǔn)备工作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权(quán)作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平(píng)衡机(jī)制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期(qī)权试点以来(lái)，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入(rù)增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上(shàng)市交(jiāo)易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国(guó)内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一(yī)位(wèi)公募投资(zī)人士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国已经(jīng)推出了(le)不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市(shì)场不同的市值的(de)公司和(hé)投资风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风格投资(zī)有了(le)风险管理(lǐ)工具，这将有利(lì)于(yú)投资者做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前包(bāo)括(kuò)华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市(shì)场管理规模(mó)第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较大(dà)，管理规(guī)模和产品流动性都具备突出(chū)优势。”上述公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后(hòu)，投资(zī)者可以(yǐ)借助(zhù)相应的(de)风险管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也会反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序丰(fēng)富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流(liú)动性进一步提高，进而促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规(guī)模(mó)和流动性进一步巩固(gù)，市场吸(xī)引(yǐn)力(lì)也会(huì)不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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