美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(q夷洲今是何地，夷洲是哪里īng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīn夷洲今是何地，夷洲是哪里g)存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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