本(běn)周，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下(xià)行更多(duō)是受(shòu)中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市(shì)下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖(tuō)累(lèi)A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周四，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌(diē)的风(fēng)险输入。作(zuò)为(wèi)同股同(tóng)权的(de)两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年(nián)涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排(pái)行榜数据显示(shì)，截至周四，香港中企指数和(hé)恒生指(zhǐ)数(shù)过去(qù)3个(gè)月表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数(shù)周二(èr)盘(pán)中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是(shì)美(měi)联储加息在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将(jiāng)中国(guó)股票评(píng)级(jí)从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔除食(shí)品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必(bì)行(xíng)。英为财(cái)情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器(qì)最(zuì)新(xīn)数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩货(huò)币(bì)供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未(wèi)经季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储加(jiā)息(xī)导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流(liú)动性折(zhé)价效应加剧(jù)，在(zài)全球金(jīn)融市(shì)场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌(tā)！第一(yī)共和银行(xíng)股价周三盘中最(zuì)多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应(yīng)的(de)总市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年(nián)11月的历(lì)史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较(jiào)去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业(yè)危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而(ér)言，工商(shāng)银行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行(xíng)股价兔年(nián)颓(tuí)势(shì)，一是二者虎年最后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了(le)盈利增速；二是“中国特(tè)色估发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的值(zhí)体系”开始(shǐ)风行(xíng)，市(shì)场风格(gé)转换。但二者市净率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难以赋(fù)予中特(tè)估概念中的回(huí)购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市(shì)A股的(de)市(shì)盈(yíng)率和市(shì)净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让(ràng)央企国企估值回归市(shì)场均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略(lüè)。国(guó)家外汇(huì)局日前表示：“无论从市(shì)盈率(lǜ)还是市净率等(děng)指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑(yí)是为中字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当(dāng)前总市值取代贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)成为市值“一(yī)哥”的中(zhōng)国移(yí)动，流通小(xiǎo)盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说(shuō)，源(yuán)自井(jǐng)喷(pēn)式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的(de)行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指(z发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的hǐ)全(quán)年和5月份上涨的年份分(fēn)别为18次和(hé)17次，二者同时上涨的年份(fèn)有(yǒu)11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这(zhè)个风向(xiàng)标已不(bù)太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从(cóng)2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四(sì)，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概(gài)率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在要看两点：一是年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指数能否维持强势行情。二是作(zuò)为(wèi)A股第二大行业(yè)指数，电(diàn)气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两(liǎng)市单日成(chéng)交始终维持在万(wàn)亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只是(shì)风格(gé)轮(lún)换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回(huí)到W形整理(lǐ)格(gé)局，后市即使考验3200点附(fù)近的半(bàn)年(nián)线和年(nián)线关(guān)口，下(xià)跌(diē)空(kōng)间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的