5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调(diào)整通知存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022卯怎么读，卯足劲是什么意思解释年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的(de)发(fā)债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号(hào)意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不(bù)强需(xū)求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户(hù)活(huó)期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行对公活(huó)期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性(x卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低(dī)历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经(jīng)济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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