在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了立(lì)竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平(píng)保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额(é)均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)去(qù)库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相(xiāng18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗)关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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