北交所开(kāi)市至今一年半，公募基金(jīn)投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指数基(jī)金(jīn)、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有(yǒu)新基(jī)金(jīn)密(mì)集公告可(kě)投北(běi)交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部分公司(sī)表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘(jué)北(běi)交所投资机会(huì)

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家(jiā)基金(jīn)公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票是(shì)国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同所规定的(de)投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基(jī)金相关投研人(rén)士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之(zhī)所以(yǐ)密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投资机构敏(mǐn)锐地(dì)发现了北交所相关股(gǔ)票潜在(zài)的(de)投(tóu)资机会，开始加大布局力20斤是几kg 20斤是多少磅度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两市(shì)以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最优质(zhì)公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一(yī)方面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在(zài)持续增加。另一方(fāng)面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金的(de)加入使得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越多投资(zī)者(zhě)关(guān)注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市(shì)场的(de)赚钱效应、可投标(biāo)的(de)稀(xī)缺性以及(jí)专(zhuān)精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而近(jìn)期北(běi)交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季(jì)度(dù)盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新(xīn)型(xíng)中小企业(yè)的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有望实现(xiàn)戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但(dàn)未来会(huì)加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示(shì)，结合北交所的战略定位(wèi)和(hé)上(shàng)市公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次新基金(jīn)投资(zī)将深(shēn)入细(xì)分产(chǎn)业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也(yě)可根据主板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的公司(sī)估值(zhí)水平，在(zài)北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏(piān)低(dī)的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也称，我们(men)高度(dù)重视北交所投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一(yī)方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票(piào)，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北(běi)交所(suǒ)个股数量82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来，公(gōng)募投资北交所(suǒ)总市值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初期上市公司(sī)中，与(yǔ)新能源(yuán)行业(yè)相关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回调幅(fú)度较大(dà)，带动(dòng)投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交所的投资(zī)价(jià)值(zhí)仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的(de)特征类似于一级半(bàn)的市(shì)场，即投资(zī)阶段相比一级(jí)市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的(de)大(dà)多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的(de)规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也意(yì)味(wèi)着更(gèng)大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期(qī)，故(gù)我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资(zī)层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示(shì)，我们(men)对于具体行业没(méi)有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还是比较看好细分(fēn)行业的(de)、符合(hé)20斤是几kg 20斤是多少磅“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较(jiào)小、受到(dào)的关(guān)注度可能不高，但(dàn)在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的(de)竞争力，在研(yán)发投入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司，而且由于市(shì)值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值不断明(míng)确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关(guān)注(zhù)具有(yǒu)高成长性、国(guó)产化(huà)逻辑(jí)强的优(yōu)质产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大(dà)批优秀的创新型中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量(liàng)的企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期(qī)投(tóu)资(zī)价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设(shè)备、医药生(shēng)物等三(sān)个(gè)领(lǐng)域。”

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