钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似(shì)乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的(de)涨跌(diē)折射(shè)的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的公(gōng)告(gào)显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年(nián)末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处(chù)于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客(kè)户(hù)名称和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份额(é)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为(wèi)它(tā)是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优势(shì)就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进(jìn)一(yī)步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离(lí)子(zi)电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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