芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的(de)是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业(yè)人员的(de)受教育(yù)程(chéng)度大幅高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低(dī山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业(yè)大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的(de)生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受教育(yù)年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务业、信息(xī)技(jì)术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一(yī)是(shì)低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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