“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在(zài)较(jiào)大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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