金融(róng)界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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