AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比例的(de音域划分从低到高，人声音域划分)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资音域划分从低到高，人声音域划分产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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