大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源(yuán)板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被(bèi)市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第(dì)一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随(suí)着AI牛鬼蛇神是什么生肖+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调(diào)整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联(lián)网(wǎng)+模式(shì)。

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