今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等空机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(shí)化(huà)等(děng)。

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