财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布6千克等于多少斤 6千克是多少磅局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒6千克等于多少斤 6千克是多少磅武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú6千克等于多少斤 6千克是多少磅)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个(gè)领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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