近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)张学良多高，少帅张学良多高将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集(jí)上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时下热(rè)门(mén)主线的(de)中(zhōng)特估行情持续发酵，市场也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发售或将(jiāng)从(cóng)情(qíng)绪面和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特(tè)估行情(qíng)带动央国企上市公(gōng)司价值重估，同时，其也催化多个(gè)相关(guān)板块(kuài)和(hé)个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘(pán)，不计算年(nián)内上(shàng)市新股，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企业(yè)个股平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有企业个(gè)股平(píng)均涨幅(fú)则近(jìn)4.83％（中张学良多高，少帅张学良多高位数(shù)涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中，外资及(jí)合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看(kàn)，年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)居前的国企股(gǔ)中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰(shì)板块个股均值(zhí)涨幅(fú)相对居前，而(ér)基(jī)础化工、食(shí)品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制造、美容护理(lǐ)板块(kuài)个股则(zé)表现不佳。若分(fēn)细分板块（申万二(èr)级）统计，平(píng)均涨幅居(jū)前的方向为出版、影视院线(xiàn)、计算机(jī)设(shè)备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体(tǐ)板块，而旅(lǚ)游零售、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电(diàn)池(chí)板(bǎn)块个(gè)股平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分化，关注(zhù)景(jǐng)气低估(gū)方向

　　随着(zhe)中特估(gū)行情发酵月余，部分高位人气(qì)股近期也(yě)有所(suǒ)调整，仅(jǐn)以(yǐ)本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)、新华文(wén)轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作(zuò)为(wèi)市场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的(de)北向资金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别(bié)此前连续(xù)6日加(jiā)仓而减持，不过(guò)，具体个股(gǔ)方(fāng)面，仍有不少个股获逆(nì)市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石(张学良多高，少帅张学良多高shí)化、片仔癀、中国石油、设计(jì)总院(yuàn)本周累计(jì)加仓(cāng)均在(zài)3亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现(xiàn)有的“中特(tè)估”概(gài)念(niàn)引发的估值(zhí)修(xiū)复仍(réng)在演绎。短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)在(zài)热点(diǎn)题材上体现出(chū)较高的赚钱效应。长期在国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)深(shēn)度(dù)价值(zhí)挖掘方面仍有较大增长空间。结(jié)合(hé)政(zhèng)策方向来看(kàn)，未来(lái)的投资机会主要(yào)围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略性(xìng)重组和专业化整合(hé)，以及存(cún)在优(yōu)质资产(chǎn)注入(rù)上市平(píng)台或重组预期(qī)的板块和标(biāo)的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善(shàn)型：此(cǐ)前基本面较弱，但因行业景气、周期上行等(děng)原因，近期有所改(gǎi)善，并有望持续(xù)向好(hǎo)，如建筑和船舶(bó)制造(zào)等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑(jí)变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情(qíng)，如公共事(shì)业领域与三大通信运营商(shāng)等。重(zhòng)点关注(zhù)行(xíng)业：船(chuán)舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共事业(yè)、交运(yùn)和通信。

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